撰文/曹红辉

　　“一带一路”倡议提出5年来，资金融通取得了丰硕的合作成果，已形成了一批以重大项目为驱动力的国际投融资合作新机制。但是，我们必须看到，“一带一路”建设的固有特点，决定了资金融通的复杂性和艰巨性，需要参与国进一步做深做实，从而更高质量地推动“一带一路”建设。

　　强化投融资合作

　　“一带一路”倡议中的资金融通，主要成果当属投融资合作机制的创新发展。5年来，“一带一路”倡议通过重大项目的投融资合作，有效推动了人民币国际化进程，为沿线国家提供了亟需的基础设施公共产品，为国际合作提供了有效的金融公共产品。

　　2015年3月，中国政府发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。该报告明确提出，资金融通是“一带一路”建设的重要支撑，其中阐述的许多发展愿景如今已成为现实。可以说，5年来，“一带一路”倡议的资金融通，有利地推动了国际投融资合作机制建设。而其中的典型表现就是形成以亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行、丝路基金为代表的新型国际投融资平台。

　　为了进一步促进资金融通，中方做了一系列工作。2017年5月，“一带一路”国际合作高峰论坛期间，中国宣布了3800亿元等值人民币的专项贷款；2018年6月，上合组织青岛峰会期间，中国宣布设立300亿元等值人民币专项贷款……

　　此外，中国政府还发布了《金融支持“一带一路”建设总体规划》，与“一带一路”沿线17个国家共同制定《“一带一路”融资指导原则》。目前，已有10家中资银行在沿线26个国家设立67家一级机构。

　　同时，中国还通过货币互换机制，向“一带一路”沿线21个经济体提供人民币流动性支持，与24个沿线国家央行签订了约1.4万亿人民币的双边本币互换协议。

　　可以说，在推进资金融通过程中，人民币国际化已成为“一带一路”资金融通的关键纽带，有效提高了资金融通的效率，增强了“一带一路”参与国抵御汇率风险的能力。

　　亟待弥补短板

　　尽管成绩巨大，但必须清醒地认识到，“一带一路”建设是一项复杂的系统工程，对资金融通提出了许多更高的要求。

　　由于“一带一路”倡议涉及的国家多、领域广、项目多、工程大，而且各国国情差异大，这就要求资金融通的形式要灵活多样。目前，阻碍“一带一路”资金融通的主要矛盾分别在资金供给、盈利能力、融资成本、风控能力等方面。

　　例如，在资金供给上，资金供给不足问题日益突出。据亚洲开发银行最新测算，2016年-2030年，亚洲地区发展中国家基础设施资金需求每年缺口约8000亿美元。仅靠少数几个国家的银行信贷投放资金无法满足融资需求。

　　另外，资金成本与短期收益不平衡矛盾突出。“一带一路”重大项目以公路、铁路、机场、港口、产业园区等基础设施项目为主，其准公共产品属性导致短期内财务收益难以平衡前期投入成本。同时，当前投入资金主要以中方资金为主，中国境内人民币筹资成本较美元、欧元偏高，还需考虑外汇储备、汇率风险等因素。

　　此外，由于市场规模、流动性、开放度等因素影响，人民币金融产品体系较美元、欧元等仍存在较大差距，特别是汇率风险管理手段难以满足国际社会的需要，非居民缺乏充足便捷的人民币使用渠道，对人民币跨境使用产生了抑制效应，同时也减弱了“一带一路”资金融通的引导力和影响力。而这都需要“一带一路”参与国、国际金融组织强化合作，找到解决之道。

　　不断扩大共识

　　当前，“逆全球化”趋势凸显。这为“一带一路”资金融通带来了挑战，也为其向纵深发展提供了机遇。现阶段，“一带一路”参与国还需要在资金融通层面深耕细作，在推动重大项目实施的同时，兼顾完善国际经济金融治理体系。

　　首先，要进一步加强“一带一路”沿线国家的合作，为合作机制提供便利条件。在维护、完善现有国际金融秩序的基础上，可采取“一国一策”“一域一策”方式打造多层次金融平台；引导亚投行、金砖银行等新型合作机制发挥更大融通作用；用好现有区域合作机制，加强亚洲债券基金建设等。

　　其次，要进一步发挥中方金融机构的引导作用，提高金融服务能力。要继续深化中国开发性金融机构和政策性金融机构的中长期投融资优势，合理确定外债结构调控目标，适当提高中长期外债规模和比重；鼓励中资金融机构以“一带一路”为轴，谋划全球网络布局等。

　　此外，要进一步推动人民币国际化，完善“一带一路”金融市场建设。在“一带一路”沿线国家，着力推行人民币债券市场建设，构建以人民币为计价、支付和结算货币的大宗商品交易市场，并重点发展包括中国香港、新加坡、英国、韩国、俄罗斯、阿联酋和匈牙利在内的货币支点国家和地区的离岸市场建设等。

　　需要注意的是，“一带一路”倡议的宗旨要求“一带一路”参与国，主动拓展对外投融资的合作伙伴，加强与美国等西方经济体的对话与合作，充分运用上合组织、金砖国家、APEC、G20等现有国际合作机制，以及亚太自贸区（RECP）等区域贸易协定机制，与欧美国家主动对话，增信释疑。

　　总之，做深做实资金融通，是高质量推进“一带一路”建设的重要基石。应当坚持金融发展服务实体经济、跨国贸易和投融资需求等基本原则，融合国际通行规则，提升金融合作的针对性和有效性，不断扩大共识，形成共赢局面。

　　（曹红辉：国家开发银行研究院研究员)